日本初のIEOを実施した暗号資産(仮想通貨)取引所が解説するIEOのメリット

暗号資産(仮想通貨)の「IEO」って何?ICOとどんな違いがあるの?
IEOは2019年頃から火が点いて、今や多くの取引所で行われるようになりました。

日本でも、Coincheckが2021年7月1日に国内初のIEO(Initial Exchange Offering)によるPalette Tokenの購入申込みを開始し、話題になりました。

この記事では、IEOの仕組みや特徴・メリットについて解説します。

この記事でわかること

IEO

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執筆Coincheck Column編集部

Coincheck Column編集部は暗号資産の取引経験者やブロックチェーンの知見に深いメンバーで構成されています。これから暗号資産を始める方々に「暗号資産について正しく理解していただき安心して取引できる」ことを目的に執筆しています。/ 運営元:コインチェック株式会社

IEOとは

IEO
IEOとは「イニシャル・エクスチェンジ・オファリング(Initial Exchange Offering)」の略で、暗号資産を用いて企業がプロジェクトの推進のために資金調達する方法です。

まず、IEOで資金調達したい企業がトークンを発行し、その販売を取引所に委託します。取引所は自社での上場・販売を前提に、発行されるトークンだけでなく、発行元企業についても十分に調査します。

問題がなければ、取引所は自社のユーザーに対してIEOを実施され、新たなトークンが販売されます。こうして集められた資金(暗号資産)は、手数料を差し引いて発行元企業に渡り、それを資金源としてプロジェクトの開発が進められます。

各資金調達方法の比較

IEO

IEO以外にもICO、STO、IDO、といった種類のトークン発行による資金調達方法があります。以下ではそれぞれのトークン発行による資金調達方法の特徴、IEOと比較した場合の違いを紹介します。

IEOとICOの違いとは

ICOは企業がプロジェクトの内容や方針をホワイトペーパーなどで公開するとともに、トークンを発行します。そのプロジェクトに賛同する投資家がトークンを買い、その販売益で発行元企業はプロジェクトを推進していきます。投資家は発行元企業から投資額に見合うサービスを受けたり、買ったトークンが将来的に値上がりして利益を得たりできます。

ICOは株式公開よりも簡単に低コストでできるため、さまざまな企業で行われてきました。しかし、ICOでは発行元企業やプロジェクトの信頼性・健全性が客観的に評価されず、投資家自身が判断しなくてはなりません

そこで登場したのがIEOです。
IEOは、取引所が中心となってプロジェクトのトークン販売、資金調達をサポートします。取引所のユーザーに対してトークンの販売を行うため、取引所はIEOを行うプロジェクトについて精査します。そのため、客観的に信頼性や健全性が担保されます。

IEOとSTOの違いは

STOとはSecurity Token Offeringの略で、トークンを利用した資金調達手段の1つです。

STOで発行するトークンはセキュリティトークン(Security Token)と呼ばれ、特定の国の法律において有価証券と定められます。そのためトークンの扱いは、有価証券に適用される法律に準拠しなければなりません。

つまりSTOで発行するトークンとは、既存の株式や債券といった有価証券がブロックチェーンの技術を用いて発行されることによってデジタル化したものにあたります。それゆえに、STOで発行されるトークンは「デジタル証券」とも呼ばれています。

一方で、ICOやIEOで発行されるトークンは証券性を持ちません。

トークンの信頼性の観点からIEOとSTOを比較すると、IEOでは取引所の権威性やブランドをもとに信頼性を確保し、STOでは法律的な裏付けから信頼性を確保します。

いずれにしてもIEO、STOは、ICOよりも投資家保護が促進されます。

IEOとIDOの違い

IEO、ICO、STOの他に、IDOというトークンの販売手段もあります。

IDOとはInitial DEX Offeringの略で、こちらもトークンを利用した資金調達手段の1つです。

特定の管理者がいない暗号資産取引所のことを「分散型取引所(DEX)」と呼びます。そのDEXにて行われるトークンの販売方式を、IDOと呼びます。

トークンの信頼性の観点からIEOとIDOを比較すると、IEOでは取引所の権威性やブランドをもとに信頼性を確保する一方で、IDOでは客観的な信頼性の確保は難しいです。

なぜならば、DEXは管理者が存在しないため、そのDEXでIDOするプロジェクトの信頼性を精査する専門家がいないからです。

IEOのメリットとは

IEO

IEOには、発行元と取引所、ユーザーのそれぞれにメリットがあります。ここでは、代表的なメリットを紹介します。

メリット① 取引所が審査を行うため信頼性が高い

ICOとは異なり、IEOでは取引所が発行元企業やプロジェクト内容を審査します。取引所としては自社で販売するトークンですから、いい加減なものを扱うわけにはいきません。技術力や運営の健全性などを慎重にチェックし、問題なしと判断されて初めて上場・販売に踏み切ります。

JVCEA会員である取引所は協会の自主規制に沿った基準なので、「絶対に安全」とは言い切れません。しかし、多くの暗号資産を扱う取引所ならば、それだけ多くの審査経験があり、独自のノウハウを持っているはずです。審査を通ったという信頼性は高いといえます。

メリット② 上場の時期が決まっている安心感

IEOでは、販売した取引所への上場を前提として販売が行われ、上場までのスケジュールもほぼ決まっています。
一方、ICOでは、トークンを発行し資金調達を行っておきながら、そのまま上場が中止されたり、名も知られていないようなマイナーな取引所に上場されたりすることがしばしば起こりました。

取引所が介在するIEOではそうした心配がなく、確実に取引できるという安心感があります。

メリット③ 取引所のユーザーなら誰でも参加できる

IEOが行われるとき、取引所は自社のユーザーに対してIEO実施の告知をします。その取引所に口座を持っているユーザーであれば、誰でもこのIEOに参加が可能です。多くの参加希望者が殺到しますが、参加できるかどうかは抽選で決められます。

取引所にとっても、IEOを実施することで多くのユーザーを集めることができるメリットがあります。

メリット④ 発行元にもメリットがある

トークンを発行する企業側にもメリットがあります。IEOで多額の資金を集めるためには、より多くのユーザーにリーチできる大手取引所を使いたいと思うでしょう。それだけのユーザーを抱える取引所ならば信頼性も高く、そうした取引所がIEOを引き受けることで、自社と自社プロジェクトの信頼性も増します。投資家の募集を自社で行わねばならないICOと比較すると、非常に大きなメリットです。

IEOに参加するには

暗号資産

2021年7月現在、国内では唯一CoincheckがIEOを取り扱っています。

ここでは、IEOへの参加の流れを紹介します。

1. 取引所にアカウントを開設

IEOに参加するには、まずその取引所のユーザーになる必要があります。IEOを行っている取引所は限られています。口座開設の手間や手数料、所要日数などにも注意しつつ、取引所を選びましょう。

2. 必要量以上のコインを購入

取引所では、手数料の支払い等のために、独自の暗号資産を発行していることがあります。最低そのコイン保有量をIEO参加の条件にしています。また、コインの保有量に応じてIEO参加への抽選券を配布していますので、コインを多く持っていれば当選の可能性が高まります。

3. 抽選・トークンへの交換

IEOへの参加を申し込み、期日になると抽選が行われます。抽選に当選すると保有している取引所の暗号資産が、自動的に新規発行されたトークンに交換されます。

【2021年夏】Coincheckが日本初のIEOを実施

IEO

この記事で解説したIEOのメリット4つを振り返りましょう。

  1. 取引所が審査を行うため信頼性が高い
  2. 上場の時期が決まっている安心感
  3. 取引所のユーザーなら誰でも参加できる
  4. 発行元にもメリットがある

国内販売所・取引所大手であるCoincheckでは、IEO事業の実施について2019年8月から検討を開始しました。そして、2021年夏に国内初のIEOを実施いたしました。

国内初のIEO銘柄として採択されたのは、エンターテインメント領域に特化したNFTプラットフォーム「パレット(Palette)」で利用されるトークンである、「パレットトークン(Palette Token)」です。

IEOは大変ご好評いただき、申し込み倍率は24.11倍にまでなりました。

パレットトークン(Palette Token /PLT)とは?

パレットトークンは、エンターテインメント領域に特化したNFTプラットフォーム「パレット(Palette)」で利用されるトークンです。

パレットは、複数企業によって構成される「Palette Consortium(パレットコンソーシアム)」で運営するデジタルアイテムを発行・管理・流通させるためのブロックチェーンネットワークです。
企業はパレットを用いることで、NFTの発行・配布・流通を全て透明性の高いパレットチェーン上で簡単に行うことが可能となります。

パレットトークンの価格推移

パレットトークンの価格は、2021年10月21日の時点でIEOでの販売価格を大きく上回っています

IEOでの販売価格4.05円から始まり、Coincheckでの取り扱い初日にその約11.5倍となる46.1290円を記録しました。

その後も最高値を更新し、現在の最高値は2021年8月23日に記録した98.8980円となっています。結果としてIEOでの販売価格からは、約24.4倍にまで到達しました。

パレットトークンの現在価格は、以下のページから確認できます。

「パレットトークン/円(PLT/JPY)のリアルタイムチャート(相場)・レート(価格)」